В 2025 году экспортные цены на ключевые российские сырьевые товары — от нефти до угля и газа — значительно снизились, опустив сырьевой индекс Центра ценовых индексов до 52 пунктов, что стало самым низким показателем за последние четыре года, пишут «Ведомости».
Российский сырьевой экспорт столкнулся с масштабным падением цен. Согласно данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ), сырьевой индекс, отражающий динамику экспортных котировок ключевых товаров, опустился до 52 пунктов — минимального уровня с января 2021 года. Хотя к середине января 2026 года индекс частично восстановился до 55 пунктов, он по-прежнему остаётся вблизи многолетних минимумов.
Наиболее ощутимое снижение зафиксировано в нефтяном секторе. Стоимость российской нефти Urals на условиях FOB в портах Приморск и Новороссийск упала на 33% за год, составив $41,1 за баррель. Аналогичная динамика наблюдается и у нефти сорта ESPO, экспортируемой через порт Козьмино: её цена снизилась на 31% до $50/барр. Основными причинами стали избыток предложения на мировом рынке и расширение дисконта на российскую нефть из-за санкционного давления. В декабре 2025 года разрыв между ценой Urals и эталонным сортом Brent превысил $20 за баррель.
Не только нефть подешевела: в 2025 году снизились и цены на другие энергоносители. Спотовые котировки на природный газ в Европе упали на 32%, достигнув $338,2 за 1000 куб. м. Трубопроводный газ, поставляемый в Китай, подешевел на 18% — до $204/1000 куб. м, а сжиженный природный газ (СПГ) — на 11%, до $316,6/1000 куб. м. Экспортные цены на энергетический уголь с Дальнего Востока снизились на 12% и составили $79 за тонну, тогда как дизельное топливо подешевело на 10% — до $549,3/т.
Снижение затронуло и аграрный сектор: стоимость российской пшеницы на условиях FOB Черное море уменьшилась на 3%, остановившись на отметке $226,5 за тонну.
Однако не все сегменты сырьевого экспорта продемонстрировали негативную динамику. На фоне общего спада выросли цены на удобрения и подсолнечное масло. Так, стоимость карбамида (азотного удобрения) на базисе FOB Балтика увеличилась на 12% — до $360/т, а экспортная цена на подсолнечное масло подскочила на 9,5%, достигнув $1240/т.
Сырьевой индекс ЦЦИ, представленный в мае 2024 года, рассчитывается на основе актуальных экспортных котировок семи ключевых категорий товаров: нефти, нефтепродуктов, газа, угля, удобрений, пшеницы и подсолнечного масла. Вес каждого компонента в индексе соответствует его доле в структуре российского экспорта, что позволяет охватить около 70% всего сырьевого экспорта страны. Индекс используется для прогнозирования валютных поступлений от крупнейших экспортеров и, как следствие, для оценки потенциальной динамики курса рубля.
Учитывая доминирующую роль нефти (47% веса в индексе без учёта нефтепродуктов), именно её цена будет ключевым фактором, определяющим дальнейшую траекторию индекса. Аналитики ЦЦИ прогнозируют, что к концу 2026 года стоимость Urals может вернуться к $52/барр. за счёт постепенного сокращения санкционного дисконта.
Тем не менее, в ближайшей перспективе рубль, скорее всего, продолжит ослабевать. По консенсус-прогнозу ЦЦИ, к концу 2026 года доллар может подорожать до 90 рублей (на 23 января курс ЦБ составлял 76,04 руб.). Эксперты связывают это с низкими ценами на сырьё, хотя текущую стабильность валюты частично поддерживают интервенции Минфина и жёсткая денежно-кредитная политика Банка России.
Аналитики финансовых организаций также ожидают умеренного восстановления цен на нефть в 2026 году. Например, ФГ «Финам» прогнозирует среднюю цену Urals в диапазоне $50–53/барр., а инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов допускает снижение Brent до $58–60/барр. на фоне профицита предложения. При этом скидка на российскую нефть, по мнению экспертов, будет постепенно сокращаться по мере адаптации компаний к санкционным ограничениям.
Что касается других секторов, то цены на нефтепродукты будут и дальше коррелировать с нефтяными котировками. Спотовые цены на газ могут остаться на уровне 2025 года благодаря холодной зиме, однако контрактные цены, привязанные к нефти,, вероятно, снизятся. Рынок угля, в свою очередь, будет зависеть от спроса со стороны Китая: значительного роста цен аналитики не ожидают, хотя возможен незначительный рост стоимости энергетического угля.
В целом, несмотря на частичное восстановление некоторых сегментов, 2025 год стал для российского сырьевого экспорта одним из самых сложных за последние годы. А перспективы на 2026-й указывают на сохранение давления на рубль и необходимость диверсификации экспортной модели.
Ведомости
